در پی بحران مالی ، اتحادیه اروپا قوانینی را در مورد آژانس های رتبه بندی اعتباری برای بازگرداندن اعتماد به نفس در بازار و افزایش حمایت از سرمایه گذاران تصویب کرد.

چرا آژانس های رتبه بندی اعتباری را تنظیم می کنیم؟

رتبه بندی اعتباری به سرمایه گذاران و وام دهندگان کمک می کند تا خطرات مرتبط با یک سرمایه گذاری خاص یا ابزار مالی را درک کنند. با این حال ، اعتماد بیش از حد به رتبه بندی اعتباری ممکن است انگیزه های سرمایه گذاران را برای توسعه ظرفیت خود برای ارزیابی ریسک اعتباری کاهش دهد.

در دوره منتهی به بحران مالی در سال 2008 ، آژانس های رتبه بندی اعتباری (CRA) نتوانستند به درستی از خطرات موجود در ابزارهای پیچیده تر مالی قدردانی کنند. به عنوان مثال ، محصولات مالی ساختاری با حمایت از وام های فرعی پرخطر با رتبه بندی نادرست صادر شد که خیلی زیاد بود.

در طول بحران بدهی منطقه یورو ، برخی از کشورها پس از کاهش رتبه اعتباری خود با فروش ناگهانی اوراق بهادار و هزینه های وام بالاتر روبرو شدند.

اقدامات کمیسیون برای تقویت چارچوب نظارتی و نظارتی

در پاسخ ، کمیسیون پیشنهاداتی را برای تقویت چارچوب نظارتی و نظارتی برای CRA در اتحادیه اروپا ، برای بازگرداندن اعتماد به نفس در بازار و افزایش حمایت از سرمایه گذاران ارائه داد. قوانین جدید اتحادیه اروپا در سه مرحله متوالی معرفی شد.

• اولین مجموعه قوانین ، که در اواخر سال 2009 به مرحله اجرا رسید ، یک چارچوب نظارتی برای CRA ایجاد کرد و یک رژیم نظارتی نظارتی را معرفی کرد ، به موجب آن CRA ها باید ثبت نام کنند و تحت نظارت مقامات صالح ملی قرار گرفتند. علاوه بر این ، CRA ها برای جلوگیری از درگیری منافع و داشتن روش های رتبه بندی صحیح و فعالیت های رتبه بندی شفاف موظف بودند.
• در سال 2011 ، این قوانین برای در نظر گرفتن ایجاد اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) ، که نظارت بر CRA های ثبت شده در اتحادیه اروپا را در نظر گرفته بود ، اصلاح شد.
• اصلاحیه دیگری در سال 2013 برای تقویت قوانین و پرداختن به ضعف های مربوط به رتبه بندی اعتباری بدهی حاکم

چارچوب نظارتی فعلی

آخرین بسته قانونی در CRAS شامل یک آیین نامه (آیین نامه شماره 462/2013) و یک دستورالعمل (دستورالعمل 2013/14/اتحادیه اروپا) است. این قوانین به دنبال این هستند

• اعتماد به نفس بیش از حد در رتبه بندی های اعتباری را کاهش دهید
• شفافیت را در مورد صدور رتبه بندی بدهی های حاکم افزایش دهید
• کیفیت فرایند رتبه بندی را بهبود بخشید و آژانس های رتبه بندی اعتباری را برای اقدامات خود پاسخگوتر کنید
• تضاد منافع را کاهش داده و تعداد بیشتری از بازیگران را به فعالیت در بازار رتبه بندی اعتبار ترغیب کنید

همکاری بین المللی

طبق مقررات CRA، این امکان برای یک آژانس رتبه‌بندی که در خارج از اتحادیه اروپا تأسیس شده است، می‌تواند رتبه‌بندی خود را شناسایی کرده و برای اهداف نظارتی در اتحادیه اروپا استفاده کند. این می تواند به یکی از دو روش اتفاق بیفتد

• صدور گواهینامه از طریق رژیم هم ارزی
• تایید

گواهی معادل سازی

CRAهایی که خارج از اتحادیه اروپا تأسیس و نظارت می شوند و هیچ حضور یا وابستگی در اتحادیه اروپا ندارند، می توانند تحت رژیم هم ارزی تأیید شوند. این رژیم در مورد CRAهایی اعمال می شود که از نظر سیستمی برای ثبات یا یکپارچگی بازارهای مالی اتحادیه اروپا مهم نیستند و اجازه می دهد تا نهادها و ابزارهای مالی تاسیس یا منتشر شده در کشورهای غیر اتحادیه اروپا رتبه بندی شوند.

کمیسیون اروپا تعدادی تصمیم معادل گرفته است که تأیید می کند رژیم های نظارتی و نظارتی چندین کشور غیر اتحادیه اروپا الزامات مقررات CRA را برآورده می کنند. CRAهای مستقر در این کشورها ممکن است برای صدور گواهی به سازمان بازارهای اوراق بهادار و اروپا (ESMA) مراجعه کنند. صدور گواهینامه مستلزم ایجاد یک ترتیب همکاری بین ESMA و مقامات کشورهای مربوطه است.

تایید

رژیم تأیید در مورد CRAهایی اعمال می شود که وابسته هستند یا با آژانس های ثبت شده در اتحادیه اروپا همکاری نزدیک دارند. آژانس‌های مستقر در خارج از اتحادیه اروپا را ملزم می‌کند تا از الزامات قانونی خاصی پیروی کنند. این الزامات باید به اندازه موارد مندرج در مقررات CRA سختگیرانه باشد و تحت نظارت مؤثر باشد. این ارزیابی توسط ESMA انجام شده است، که فهرستی از کشورهای غیر اتحادیه اروپا را ایجاد می کند که رژیم های نظارتی آنها به اندازه استانداردهای اتحادیه اروپا سختگیرانه است.

جزئیات بیشتر در این مورد را در وب سایت ESMA خواهید دید.

اسناد

• مطالعه
• 1 ژانویه 2016
• اداره کل بازار داخلی، صنعت، کارآفرینی و SMEs

بررسی وضعیت بازار رتبه بندی اعتباری

مطالعه منتشر شده توسط کمیسیون در مورد وضعیت بازار رتبه بندی اعتباری

• مطالعه
• 1 دسامبر 2015
• اداره کل ثبات مالی، خدمات مالی و اتحادیه بازار سرمایه

مطالعه امکان سنجی گزینه های جایگزین برای رتبه بندی اعتباری

مطالعه منتشر شده توسط کمیسیون در مورد امکان سنجی جایگزین برای رتبه بندی اعتباری

• سند کار
• 16 مه 2014
• اداره کل بازار داخلی، صنعت، کارآفرینی و SMEs

پاسخ به درخواست هیئت ثبات مالی برای برنامه‌های اقدام برای کاهش اتکا به رتبه‌بندی‌های CRA

پاسخ اتحادیه اروپا به هیئت ثبات مالی (FSB) در مورد برنامه اقدام برای کاهش اتکا به رتبه‌بندی آژانس رتبه‌بندی اعتباری (CRA)