مدیریت سرمایه گذاری: ایجاد چارچوبی که برای یک خانواده کار می کند

حاکمیت سرمایه گذاری نقش مهمی در توانایی خانواده هایی با ثروت قابل توجه برای تعریف اهداف مالی آنها و تدوین استراتژی برای یک نمونه کارها متنوع دارد. استراتژی سرمایه گذاری - از جمله تخصیص دارایی ، انتخاب و نظارت بر سرمایه گذاری ها و مدیریت ریسک - توجه زیادی از خانواده ها و مشاوران آنها را نشان می دهد. در حالی که حاکمیت سرمایه گذاری حداقل به همان اندازه مهم است ، اما اغلب مورد توجه کمتری قرار می گیرد. یک چارچوب حاکمیت به خوبی تعریف شده همان چیزی است که یک استراتژی سرمایه گذاری را هدایت می کند و توانایی خانواده را در تدوین اهداف سرمایه گذاری و اجرای آنها به مرور زمان افزایش می دهد. بدون حاکمیت واضح ، خانواده ها و مشاوران آنها مشارکت در تصمیم گیری مؤثر را سخت تر می کنند ، که می تواند منجر به پیامدهای نامطلوب شود.

این مقاله مروری بر حاکمیت سرمایه گذاری است که خانواده ها می توانند از آنها در توسعه چارچوب تصمیم گیری سرمایه گذاری خود استفاده کنند. این بر سه بلوک اصلی ساخت و ساز حاکمیت متمرکز است: مردم ، اقتدار و روند. یک طرح حاکمیت عمدی با دقت ساخته شده و شامل این سه عنصر باعث ایجاد تراز بهتر بین اهداف خانواده و استراتژی سرمایه گذاری آنها می شود. به عنوان بخشی از بررسی حاکمیت ، نگاهی دقیق به مزایای احتمالی کمیته های سرمایه گذاری ارائه می شود. همچنین لیستی از بهترین شیوه ها وجود دارد که می تواند به خانواده ها کمک کند تا رویکردی را که مناسب نیازهای آنها است ، توسعه دهند.

حاکمیت سرمایه گذاری چیست؟

مدیریت سرمایه گذاری فرایندی است که از طریق آن فرد یا گروهی از اداره سرمایه گذاری استفاده می کند ، تصمیمات سرمایه گذاری می کند و نظارت بر سرمایه گذاری را انجام می دهد. در بهترین حالت ، حاکمیت بر سیاست های سرمایه گذاری سطح بالا مطابق با اهداف صاحبان ثروت و ذینفعان متمرکز است. حاکمیت خوب نباید با اجرای یک استراتژی سرمایه گذاری اشتباه گرفته شود. این تمایز ، سنگ بنای حاکمیت خوب است و به خانواده هایی که سیاست های مدیریت سرمایه گذاری خود را توسعه می دهند ، کمک می کند تا از سردرگمی جلوگیری کنند که باعث تحقیر برنامه سرمایه گذاری گسترده تر می شود (شکل 1).

عناصر دیگری از مدیریت سرمایه گذاری علاوه بر تصمیم گیری ، از جمله شفافیت ، آموزش و آموزش و رهبری قوی وجود دارد. ارائه شفافیت در گزینه های نمونه کارها و امکان بحث صادقانه در مورد موفقیت ها و شکست ها به گروه گسترده تر اعضای خانواده کمک می کند تا درک کنند که چرا این نمونه کارها به روشی خاص رفتار می کنند. همچنین می تواند خرید آنها را به استراتژی تقویت کند. این امر به ویژه هنگامی صادق است که سرمایه گذاری انتظارات را برآورده نمی کند. آموزش و آموزش همچنین می تواند به نسل بعدی تصمیم گیرندگان خانواده کمک کند تا بتوانند موقعیت های رهبری را به دست آورند. رهبری قوی-از جمله اعضای خانواده دانش و درگیر و نقش های مدیریت و مدیریت به خوبی تعریف شده-می تواند روابط را با مشاوران سرمایه گذاری شخص ثالث تقویت کند.

سه بلوک ساختمانی از مدیریت سرمایه گذاری

رویکرد درست برای حاکمیت سرمایه گذاری بسیار متفاوت است زیرا هر خانواده نیازهای خاص خود را دارند. ترکیب سه بلوک ساختمانی زیر از مدیریت سرمایه گذاری می تواند به خانواده ها کمک کند تا چارچوبی ایجاد کنند که برای آنها بهترین کار باشد.

1. مردم. تعیین کنید که اعضای خانواده ، در صورت وجود ، در حاکمیت نقش دارند و چه مسئولیت های تصمیم گیری را می توان به اشخاص ثالث واگذار کرد.
2. قدرت. منبع قدرت تصمیم گیری را از نظر حقوقی و چگونگی رعایت بهتر از آن الزامات ، از جمله اینکه آیا اقتدار توسط خانواده یا اشخاص ثالث اعمال می شود ، تعریف کنید.
3. روند. روشهای تصمیم گیری و میزان تشریفات را که توسط خانواده یا اشخاص ثالث اتخاذ می شود ، بیان کنید.

یک خانواده می توانند هر یک از این مؤلفه ها را به شرایط خاص خود متناسب کنند زیرا رویکرد خود را برای مدیریت سرمایه گذاری بهینه می کنند.

مردم

اولین تکرار حاکمیت سرمایه گذاری که توسط خانواده های ثروت اتخاذ شده است ، اغلب نسبتاً ساده است. به عنوان مثال ، یک خالق ثروت نسل اول ممکن است حق تصمیم گیری را به عنوان بخشی از کنترل کنترل داشته باشد. با رشد خانواده و تعداد ذینفعان نمونه کارها با گذشت زمان افزایش می یابد ، ممکن است آنها نیاز به ایجاد یک سیستم نماینده تر داشته باشند و مدیریت سرمایه گذاری را بیشتر کنند ، یا حداقل نگهبانان را در جای خود قرار دهند. هنگامی که اعضای خانواده نسل دوم یا سوم برای تجدید نظر در یک چارچوب موجود ، به طور معمول حاکمیت پیچیده تری نیاز دارند. هنگامی که تعداد بیشتری از صاحبان ثروت و ذینفعان وجود دارند ، غالباً تقاضا وجود دارد که نقش های تصمیم گیری بهتر برای ارتقاء اعتماد ، اعتماد به نفس و نمایندگی گسترده تر تعریف شود. یک خانواده ممکن است تصمیم بگیرد که برخی یا تمام مقامات تصمیم گیری را به یک یا چند شخص ثالث مانند یک دفتر خانواده ، مشاور سرمایه گذاری ، شرکت اعتماد خصوصی یا نوع دیگری از امانت ها واگذار کند.

یکی دیگر از تصمیمات مهم که خانواده ها باید بگیرند این است که آیا یک فرد یا یک گروه برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری توانمند خواهد شد. برخی از خانواده ها تصمیم گیری های نهادی و گروهی بیشتر را ترجیح می دهند ، اما همچنین می خواهند انعطاف پذیری را حفظ کنند. روش هایی برای ایجاد چارچوب های تصمیم گیری گروهی وجود دارد که بیش از حد محدود کننده نیستند و اجازه تبادل سازنده دیدگاه ها را می دهند. شکل 2 نمای کلی از برخی از مزایا و معایب ذاتی در تصمیم گیری گروهی را ارائه می دهد.

برخی از خانواده ها می خواهند درگیر شوند و در حاکمیت نقش داشته باشند ، در حالی که برخی دیگر نمی خواهند به طور فعال درگیر شوند. بسیاری از خانواده ها در جایی بین این دو انتهای طیف قرار می گیرند. شکل 3 چهار روش مشارکت را می توان بین خانواده و اشخاص ثالث ساخت.

مهم نیست که میزان مشارکت شرکت کنندگان در فرد ، اعضای خانواده باید از طریق نقش های مدیریت سرمایه گذاری خود فکر کنند ، از جمله اینکه کدام عناصر تصمیم گیری حفظ می شوند و کدام یک از آنها واگذار می شود.

قدرت

علاوه بر تعیین اینکه چه کسی درگیر است ، یک خانواده باید برای تصمیم گیری به ماهیت و منبع اقتدار قانونی بپردازند. اداره معمولاً در یکی از دو مکان ساکن است: یک نهاد حقوقی که توسط خانواده یا توافق نامه مشاوره سرمایه گذاری شخص ثالث ایجاد شده است. هر نهاد حقوقی ایجاد شده توسط خانواده ها برای کنترل یا نگهداری دارایی های مالی - خواه اعتماد ، مشارکت محدود خانواده (FLP) ، دفتر خانواده یا شرکت اعتماد خصوصی - به طور قابل توجهی دارای مقررات حاکمیتی است. مهم نیست که شخص حقوقی چه شکلی را به خود اختصاص دهد ، خانواده باید تعیین کند که قدرت تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در کجا قرار دارد. به عنوان مثال ، یک کمیته سرمایه گذاری با یک صندلی و اعضای ممکن است تحت شرایط FLP برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ایجاد شود. از طرف دیگر ، یک FLP ممکن است به یک شریک عمومی اقتدار دهد.

شکل 4 نمونه ای از یک چارچوب مدیریت سرمایه گذاری را بر اساس یک نهاد حقوقی که دارایی های مالی متنوع دارد ، ارائه می دهد. در این مثال ، یک خانواده یک شرکت با مسئولیت محدود (LLC) را تأسیس می کند که توافق نامه عملیاتی آن را بر عهده سرمایه گذاری و مسائل غیر سرمایه گذاری به یک هیئت منصوب می کند. یک کمیته فرعی سرمایه گذاری برای تمرکز روی سرمایه گذاری ها تشکیل شده است و در برابر هیئت پاسخگو است.

اگر یک مشاور سرمایه گذاری شخص ثالث استخدام شود ، خانواده باید تصمیم بگیرند که آیا به عنوان بخشی از توافق نامه مشاوره سرمایه گذاری ، به اداره تصمیم گیری آن اعطا کنند. دو رویکرد وجود دارد:

1. اختیارخانواده مرجع تصمیم گیری کامل سرمایه گذاری را به یک مدیر نمونه کارها شخص ثالث یا نوع دیگری از مشاور سرمایه گذاری تحت یک رابطه قراردادی نمایندگی می کنند.
2. عدم اختلالاین خانواده مرجع تصمیم گیری سرمایه گذاری کامل را برای خود یا اشخاصی که ایجاد کرده است ، مانند یک دفتر خانواده یا یک متولی ، حفظ می کند.

برخی از خانواده ها از رویکرد میانه ای که به عنوان "اختیار جزئی" شناخته می شود ، انتخاب می کنند که در آن خانواده مسئولیت تصمیم گیری را با مشاور سرمایه گذاری شخص ثالث به اشتراک می گذارد. در این حالت ، مشخص کردن مسئولیت تصمیم گیری برای بهینه سازی برنامه سرمایه گذاری گسترده تر و جلوگیری از سوء تفاهم ها ضروری است.

این نمونه ظریف از اختیار جزئی را در نظر بگیرید: گروهی از خواهران و برادران نسل دوم یک مشاور سرمایه گذاری شخص ثالث را برای کمک به مدیریت نمونه کارها متنوع خانواده خود استخدام می کنند. خواهران و برادران خود پیشینه سرمایه گذاری ندارند ، اما مایل به کنترل برخی از آنها هستند. بنابراین ، اختیار جزئی به مشاور سرمایه گذاری واگذار می شود. در این سناریو ، خواهران و برادران می توانند اختیار خود را نسبت به اهداف "تصویر بزرگ" ، از جمله تخصیص دارایی استراتژیک ، حفظ کنند. با این حال ، آنها می توانند تصمیمات تاکتیکی بیشتری را انتخاب کنند ، از جمله ایجاد و تنظیم موقعیت های سرمایه گذاری فردی و تعادل مجدد نمونه کارها. از نظر تعهدات به سرمایه گذاری های خصوصی غیرقانونی ، خواهران و برادران می توانند قدرت رضایت را حفظ کنند. در اینجا ، آنها ممکن است بخواهند توانایی بررسی و تصویب آنچه را که می تواند یک تعهد ده ساله به سرمایه گذاری های غیرقانونی فردی باشد که در کوتاه مدت به راحتی نمی توانند حفظ شوند ، حفظ کنند. در تجزیه و تحلیل نهایی ، خانواده باید با میزان مرجع تفویض شده راحت باشند.

روند

مؤلفه سوم حاکمیت سرمایه گذاری که یک خانواده باید در نظر بگیرد ، فرآیند است ، یعنی میزان تصمیم گیرندگان رسمی که باید از آنها پیروی کنند. خانواده ها باید اقدامات لازم را برای تصمیم گیری دنبال کنند ، چه کسی مجاز به تصمیم گیری باشد ، دامنه مسئولیت های اعطا شده (یا عدم اعطای آن) را برای تصمیم گیرندگان تعریف کند و روشی را برای مستند سازی و برقراری تصمیمات ایجاد کند. یک فرایند حاکمیت روشن ، مدیریت سرمایه گذاری مؤثرتر را راهنمایی می کند. این امر هم در چارچوب های حاکمیتی بر اساس یک تصمیم گیرنده واحد صدق می کند ، اما وقتی گروهی از تصمیم گیرندگان وجود دارد ، حتی بیشتر اهمیت دارد.

با بزرگتر شدن خانواده ها ، نیاز آنها به فرآیندهای حاکمیت سرمایه گذاری واضح تر و قوی تر نیز رشد می کند. افزایش رسمی می تواند اطمینان حاصل کند که حاکمیت در برابر صاحبان و ذینفعان منفعل بیشتر پاسخگو است. در این حالت ، اعضای خانواده کمتر درگیر می توانند آسایش را در مورد فرآیندها انجام دهند و این احتمال را که یک تصمیم سریع و بدون هیچ گونه چک و تعادل انجام شود ، محدود می کند. مهم نیست که مرحله توسعه یک خانواده باشد ، یک روند حاکمیتی به خوبی تعریف شده برای تعیین و برآورده کردن انتظارات و حفظ اعتماد به نفس ، یکپارچگی و نظم و انضباط در تصمیم گیری سرمایه گذاری ضروری است.

کمیته های سرمایه گذاری

کمیته سرمایه گذاری یک نهاد رسمی با منشور کتبی است که وظیفه تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری را در اختیار قانونی خود قرار می دهد. هدف کمیته سنتز عقاید متنوع و نهادینه کردن روند تصمیم گیری ، کمک به کاهش یا از بین بردن تصمیم گیری مغرضانه یا عاطفی است. بسیاری از خانواده ها تصمیم به تشکیل کمیته سرمایه گذاری برای حاکم کردن استراتژی و اهداف سرمایه گذاری خود دارند. الگوی کمیته سرمایه گذاری ، که در زیر کاوش شده است ، روشی شناخته شده و گسترده برای ایجاد یک فرایند روشن مدیریت سرمایه گذاری است.

مدل کمیته سرمایه گذاری را می توان متناسب با نیازهای خاص خانواده سفارشی کرد. به عنوان مثال ، تحت شرایط منشور ، گروهی از اعضای خانواده-شاید شامل برخی از اعضای "مستقل" یا غیر خانواده-می توانند در بحث و گفتگو شرکت کنند و در مورد جهت استراتژیک نمونه کارها تصمیم بگیرند. گزینه دیگر ممکن است کمیته ای را شامل شود که یک عضو ارشد خانواده را برای خدمت به عنوان صندلی با قدرت حق وتو در مورد تصمیمات گروهی فراهم کند. این انتخاب زمانی متداول است که خالق ثروت می خواهد کنترل را حفظ کند. کمیته سرمایه گذاری همچنین ممکن است "فقط مشورتی" باشد - این بدون صلاحیت تصمیم گیری های الزام آور است - همانطور که قدرت به آنها واگذار شده است. یک کمیته مشورتی علاوه بر برقراری ارتباط با یک تصمیم گیرنده ، همچنین می تواند از طریق مشارکت در فرایند سرمایه گذاری ، به آموزش اعضای خانواده کمک کند و یک انجمن برای بحث در گروه خانواده فراهم کند.

اگر خانواده ای از کمیته سرمایه گذاری استفاده می کند ، باید پنج عنصر در منشور گنجانیده شود:

1. قدرت. مقررات مربوط به اختیارات کمیته سرمایه گذاری توسط یک نهاد حقوقی یا وسیله نقلیه ای که با یک ساختار گسترده تر و ساختار مالکیت مرتبط است ، تصریح شده است.
2. هدفتصمیم گیری آشکارترین هدف است ، اما ممکن است افراد دیگری مانند ارتباط با خانواده گسترده تر و آموزش نسل بعدی نیز وجود داشته باشند.
3. مسئولیت هازمینه های معمولی مسئولیت ایجاد سیاست ها و اهداف سرمایه گذاری ، تعیین تحمل ریسک ، ارزیابی عملکرد و نظارت بر هزینه ها است.
4. عضویتپارامترهای تعیین شده برای اندازه کمیته ، نقش صندلی ، فرآیند نامزدها ، مدت شرایط ، صلاحیت ها ، جبران خسارت و قوانین برای تصمیم گیری.
5. جلساتقوانین مربوط به توجه و فراوانی جلسات منظم و ویژه همراه با استفاده از برنامه ها و دقیقه ها با حمایت از مطالب کتبی و گزارش های مالی تعریف شده است.

این پنج عنصر برای ایجاد کمیته ای که مطابق با نیاز خانواده باشد ، می توانند و باید ساخته شوند ، و این امکان را می دهد تا بحث و گفتگوی قوی و نتایج خوب باشد. به خاطر داشته باشید که یک کمیته سرمایه گذاری لزوماً راه حل مناسب برای هر خانواده نیست. گزینه های دیگر شامل تفویض تصمیمات سرمایه گذاری به همدستان یا مشاور سرمایه گذاری شخص ثالث است.

بهترین روشها

تدوین رویکرد مدیریت سرمایه گذاری که به بهترین وجه مناسب نیازهای خانواده است می تواند یک کار پیچیده باشد ، اما توجه به بهترین شیوه های زیر می تواند کمک کند:

• سطح درگیری خانواده. ابعاد حاکمیت سرمایه گذاری خانواده را تعیین کنید و چه تصمیماتی را حفظ ، تفویض یا توسط خانواده با اشخاص ثالث در هر نمونه حفظ خواهد کرد.
• نقش. بین حاکمیت و مدیریت تمایز قائل شوید. حاکمیت خوب این دو را از هم جدا می کند ، با حاکمیت متمرکز بر نظارت ، استراتژی و برنامه ریزی - نه اجرای.
• دیدگاه استراتژیکبا تأکید بر اهداف گسترده و استراتژیک و اندازه گیری موفقیت به جای عناصر باریک تر و گرانول برنامه سرمایه گذاری ، یک دید طولانی مدت داشته باشید.
• روند. اطمینان حاصل کنید که حداقل برخی از تشریفات برای حاکمیت از جمله یک فرآیند ساختاری برای ازدواج با بحث و تصمیم گیری وجود دارد.
• شفافیت. اطمینان حاصل کنید که تصمیمات مستند شده و وضوح را برای صاحبان و ذینفعان در مورد استراتژی و انتخاب های انجام شده ، بلکه به نفع مشاوران اجرای برنامه سرمایه گذاری نیز ارائه می دهد.
• رهبری و جانشینی. یک برنامه بازی تعریف شده برای رهبری و جانشینی داشته باشید که توسط ذینفعان درگیر در مدیریت سرمایه گذاری قابل درک است.

طبیعی است که خانواده ها این بهترین شیوه ها را با عمق بیشتری در نظر بگیرند زیرا تجربه بیشتری در زمینه مدیریت سرمایه گذاری کسب می کنند.

نتیجه

حاکمیت بخش مهمی از برنامه سرمایه گذاری هر خانواده است. خانواده ها با فکر کردن در مورد مردم ، اقتدار و روند ، می توانند چارچوب مدیریت بهینه سرمایه گذاری خود را بهتر تعریف کنند. یک چارچوب خوب وخیم ، تصمیم گیری مؤثر سرمایه گذاری را تقویت می کند. این که آیا یک خانواده در حال ایجاد یک چارچوب حاکمیت اولیه یا اصلاح یک ساختار موجود هستند ، روش های زیادی برای پیشبرد وجود دارد. یک سیستم مدیریت سرمایه گذاری عمدی که متناسب با نیازهای خانواده سفارشی شده باشد ، برای هماهنگی خانواده با اهداف مالی خود ضروری است.